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在成本市场，餐饮企业的身影时时出当前港交所的门口，上市融资对于它们而言似乎已成了一种例行公务。12月20日，登科连锁餐厅运营商绿茶向港交所递交了IPO苦求，而这还是它第五次扣响港交所的大门。如绿茶这般谀媚挑战且未烧毁冲击IPO者，放眼通盘港交所，也属实是凤毛麟角。

疫情事后，餐饮行业遇到酷寒，市场风物发生深切变化。预制菜的兴起更是让传统餐饮业濒临庞杂压力，好多也曾气象无尽的品牌未能适合新的破钞趋势，在港交所的征程上折戟千里沙。捞王、老乡鸡、七欣天、乡村基、杨国福等多家有名餐饮企业此前纷繁递交招股书，但均未能奏效“敲开”港交所的大门。

值得戒备的是，尽管绿茶在昔日几年里完竣了快速延伸，并酌量在将来四年间开设率先600家新店，但其中枢筹办观念如翻台率、同店销售额等却出现了不同程度的下滑，公司的盈利智商也远低于刚刚奏效赴港上市的同业小菜园。这些身分齐为绿茶这次IPO蒙上了一层暗影，绿茶一面要承受市场竞争加重的压力，一面还要应付来自成本市场越来越高的门槛和更抉剔的眼神，长进防碍乐不雅。

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营收增速放缓，净利率不如小菜园

绿茶餐厅最早开动于2004年，创举东谈主王勤松与配头路长梅在杭州西湖边开设了一家名为“绿茶后生栈房”的场所。这家栈房东要为背包客提供住宿，而里面的餐厅也缓缓成为宾客们进行文化相易的空间。

2008年，第一家顾惜的绿茶餐厅在杭州创立，凭借创意杭帮菜的私有定位和亲民的价钱马上走红。绿茶餐厅将多个场所菜系奥秘集中，顾主不错在一家餐馆内品味到来自不同地区的特质好意思食，这种改进模式很快眩惑了多数破钞者，尤其是年青一代的酷爱。

跟着品牌影响力的持续扩大，绿茶餐厅开动冉冉扩展营业邦畿，从最初的杭州开赴，缓缓掩盖到了寰球各大城市。死心2024年9月底，绿茶还是在寰球畛域内开设了435家门店，并酌量在将来几年连续加打开店力度，相称是在三线及以下城市进行深度布局。但在快速延伸的背后，咱们也看到了一些令东谈主担忧的筹办景况变化。

招股书自满，2021-2023年间，绿茶的营业收入辨别为22.93亿元、23.75亿元和35.89亿元；同期净利润则为1.14亿元、1657.9万元和2.96亿元。值得戒备的是，2022年绿茶净利润出现大幅回落，此外，虽然2023年的营业收入同比增长了率先50%，但这一增长主如若由于疫情防控计策治愈后餐饮市场的复原性反弹所致。

而插足2024年后，绿茶前三季度完竣了29.20亿元的收入，同比增长仅7.0%，营收增速出现昭彰放缓的趋势。同期，虽然公司净利润增长10.3%，达到2.85亿元，但净利率仅为8.2%，远低于刚刚奏效上市的小菜园所达到的11.7%。

对于一家正在寻求登陆港交所的企业来说，盈利智商无疑是投资者最为存眷的关节观念之一，无庸赘述，在与小菜园的初度对决中，绿茶赴港IPO的胜算并不昭彰。

与此同期，绿茶集团还濒临着来自市场环境变化带来的诸多挑战。从2021年到2023年，绿茶餐厅的东谈主均破钞辨别为60.5元、62.9元、61.8元。本年前三季度，东谈主均破钞更是降到了57.7元。在门店延伸加重、密度加大的配景下，思要保管较高的翻台率也酿成一件难事。从2021年于今，绿茶的翻台率资历了从3.23次/天、2.81次/天、3.30次/天再到3.05次/天的高下波动。可见即使是在加多了新店数目的情况下，绿茶到店业务的增长仍然略显乏力。

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预制菜暗归隐忧，信任危境一触即发

对于绿茶而言，豪迈延伸所带来的隐忧仅仅冰山一角，更为毒手的问题在于“预制菜”的争议。预制菜本应是餐饮行业提升成果、裁汰成本的有用时代，但在破钞者眼中，它却缓缓成为一个敏锐话题。使用预制菜意味着部分菜品并非现场制作，在极大程度上影响了食物的清新度和口感，还激发了破钞者对于食物安全方面的担忧。

绿茶餐厅之是以选拔多数采纳预制菜，背后有着复杂的考量。一方面，跟着门店数目马上加多，保管阐发的出品性量变得至关遑急。通过中央厨房齐集处理食材并配送至各分店，不错确保每一家店铺提供的菜肴齐保抓一致的滋味和圭表；另一方面，这种格式也有助于裁汰东谈主力成本，尤其是在劳能源价钱持续高潮的情况下。天然还有最关节的身分，即是好多阛阓出于消防安全酌量，不允许使用明火烹调，预制菜显著科罚了这一问题。

但与此同期，预制菜的发明，也产生了新的问题。由于缺少透明度，好多顾主并不分解我方所食用的食物是否为预制菜，这就导致了信任危境的发生。连年来，对于绿茶餐厅使用预制菜的负面报谈盈篇满籍。2024年3月，“中国蓝新闻”记者卧底杭州绿茶餐厅后厨发现，该餐厅售卖的牌号菜“佛跳墙”本色上是预制菜，但餐厅并未在菜单中标注有关信息，也莫得主动见告顾主。事件曝光后激发了平庸的社会存眷，绿茶公关司理随后暗意还是下架被曝光的预制菜品，并自查自纠下架门店部分预制菜菜品。

除了公论压力外，监管部门也开动加强对预制菜使用的监督力度。2023年11月，杭州上城区市场监管局食物监督抽检末端自满，西藏绿茶餐饮治理有限公司杭州上城分公司的大青椒噻虫胺检测值高于圭表值。可见绿茶在食物安全治理方面存在不小的破绽，也暴线路了预制菜供应链存在一定风险。

事实上，预制菜问题还是成为制约绿茶上市进度的一大防碍。此前，证监会曾要求绿茶餐厅补充阐发境内运营实体食物安全治理情况，相称是预制菜占等到合规筹办景况。如果不成妥善科罚预制菜带来的争议，绿茶很可能在成本市场上遇到更多质疑。

为了改善近况，绿茶还是开动采纳活动，比如酌量自建预制菜供应链，瞻望该秩序产生的约90%半加工食物将供应寰球餐厅，其余10%则出售给破钞者。但死心当前，绿茶仍然备受预制菜的困扰，字据黑猫投诉平台内容，破钞者投诉案例达到189件，有多起案例自满，绿茶餐厅存在吃出异物、管事经过零散、恭候时刻过长等问题，这些问题进一步收缩了顾主好感度，同期也将预制菜供应链的隐忧再次摆到台前。

03

五冲港交所，餐饮业长进不乐不雅

省略是盈利智商的不笃定性，又省略是预制菜争议拔除了投资者的信心，总之，自建筑以来，绿茶永远未能叩响港交所的大门。

2021年3月，绿茶首次向港交所递交招股书，可能是初度尝试准备不及，绿茶因招股书中出现财务数据单元不实等疏忽而未能称愿。

同庚10月，绿茶集团卷土重来，再次向港交所递交了上市苦求，并在2022年3月败露了通过上市聆讯的招股书。按照行业成例，通过聆讯平淡被视为企业稳妥港交所上市要求的一个遑急节点，上市的确还是是板上钉钉的事。然而令东谈主不测的是，苦求材料再次在数月后失效。可见通过聆讯并非万灵丹，它并不成保证企业的上市之路一帆风顺。

2022年4月，绿茶集团第三次递交招股书，又一次马上通过聆讯。然而长此以往，几个月后，苦求材料再度失效，绿茶第三次冲击港交所的接力也随之灰飞烟灭。

2024年6月，绿茶集团选拔第四次冲击港交所，公司在招股书中展示了详备的延伸酌量和财务数据的改善，但缺憾的是，这一次绿茶以致未能走到通过聆讯这一步，苦求材料再次失效。

雪上加霜的是，就在绿茶集团更新招股书的团结天，同业兼竞争敌手小菜园奏效上市，这对绿茶来说无疑是一个不小的打击——我方的失败虽然可悲，然而敌手的奏效显著更令东谈主难以接受。可见港股市场对于优质餐饮企业仍然敞畅怀抱，但如安在强烈的市场竞争中脱颖而出、获取成本市场的信任和营救，绿茶餐厅似乎依旧莫得找到长进。

独一令东谈主应承的是，绿茶餐厅并不孑然。小菜园的奏效仅仅个例，在冲刺餐饮IPO的路上，还有更多竞争敌手像绿茶雷同，正在性命急切的路上摸爬滚打，比如捞王、老乡鸡、七欣天、乡村基、杨国福等。这些企业各自有着不同的配景和发展轨迹，但在面对成本市场时却遇到了相似的庆幸。

结语：

“绿茶们”在成本市场上的失败，也为咱们揭示了一个深切的施行：中国餐饮行业正处在转型的关节时期。跟着破钞者需求日益千般化以及竞争风物日趋强烈，传统筹办模式缓缓暴线路局限性，而为了适合快速变化的市场环境，好多餐饮企业被动加速改进方法，探索新的增长点。在这一过程中不可幸免地会遇到各式贵重与挑战，如安在保抓特质的同期完竣高效运营，是摆在通盘从业者眼前的遑急课题。

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